空包网站制作

拼多多空包价格: PE/PS 分析

2020/2/2      来源: 空包网
  拼多多空包价格: 从下图的顺丰控股市盈率变动图可以看出,2016年,其市盈率呈现出某段时 间内大幅上涨的态势,达到400多,其他时间的市盈率水平较为稳定,保持在合 理水平内。可能是由于2016年初公司发布上市消息之后引起了资本市场的良好预 期,但是2017年上市以后,市盈率较为平稳,波动较小,反映了投资者对公司未 来前景的预期,顺丰的市盈率呈现出平稳上升、小幅度波动的态势,说明投资者 对顺丰控股这一快递龙头企业未来预期向好且比较稳定。但是,市盈率指标能代表企业的真实价值吗?顺丰控股作为国内快递企业的 巨头,经历了不断多元化的过程,因其成本费用较高导致其净利润受到一定的影 响,因此市盈率对于加盟制企业更为合理,对直营模式的企业价值可以采用其他 方法分析其内在价值。本文用主流的四大估值方法PS、PE、PB、EV/EBITDA, 把同样采用直营模式的国际快递巨头的历史估值测算,计算出估值指标的变异系 数,
  
  拼多多空包价格: 因此,针对以上结果,本文认为:PE、PB估值容易出现极值,且在净利润为 负的时候市盈率无意义。相对PE、PB估值,PS、EV/EBITDA估值对快递企业来 说变异系数比较稳定,没有出现极值。而由上边可知,PS的稳定性略胜一筹,UPS、 Yamato的PS变异系数比EV/EBITDA更小,稳定性更好;联邦快递的PS变异 系数与EV/EBITDA变异系数分别为35.1%与31.8%,差异较小。综合来看本文认 为从稳定性角度来说,PS值对于快递巨头来说是最好的指标。因此,本文对顺丰 控股采用市销率的方法对其内在价值进行测算。
  
  拼多多空包价格: 从收入的产品结构来看,顺丰目前的发展阶段与UPS、联邦快递在2000年左 右的情况相似:传统业务较为成熟,增速较慢,但仍占收入绝大部分;同时由于 逐渐向新业务进军,传统业务占收入比例开始逐渐下降。回顾2000年左右UPS、 联邦快递、Yamato的PS,发现各企业间市销率差异:UPS的市销率在2.5倍附 近,联邦快递的市销率在0.8倍左右,Yamato的市销率在1倍左右。
  
  拼多多空包价格: 本文参考UPS各项业务目前成熟期的净利率水平相对比值以及各个时期的PS 水平,对顺丰各业务进行估值。传统快递:参考UPS 2000年的PS水平,给予顺 丰传统快递业务2.5倍PS;重货业务:由于目前成熟期UPS重货的净利率是国内 快递的60%,因此给予顺丰重货业务1.5倍PS;冷链业务:假设冷链业务未来净 利率比重货高33%,给予冷链业务2倍PS;同城业务:给予顺丰同城业务1倍PS; 国际业务:由于目前成熟期UPS国际快递的净利率是国内快递的175%,因此给 予顺丰国际业务4.3倍PS。估算得到的企业总市值如下表所示:
  
  拼多多空包价格: 根据估值结果,总体上而言,顺丰的各个业务均会对其利润有正向贡献,有 利于其企业价值的稳步提升。
  
  空包100 www.kongbao100.com
上一篇:365T空包网:自由现金流分析    下一篇:拼多多电子面单空包:直营模式与市场价值的关系分析